كاشكاري يهدئ مخاوف السندات الأمريكية والأسواق تترقب قرار الفائدة في سبتمبر

الاحتياطي الفيدرالي، نيل كاشكاري، عوائد السندات الأمريكية، الفائدة الأمريكية، سندات الخزانة، التضخم الأمريكي، اجتماع الفيدرالي سبتمبر، كيفن وارش، جاكسون هول، السياسة النقدية

قلل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري من المخاوف المتزايدة بشأن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مؤكداً أن سوق الدين يعمل بصورة طبيعية رغم الصعود القوي الذي سجلته العوائد خلال الفترة الأخيرة.

وقال كاشكاري إن عمليات التداول ما تزال تسير بشكل جيد وإن السيولة متوفرة في السوق، ما يسمح للاحتياطي الفيدرالي بمواصلة التركيز على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية باعتباره الأداة الرئيسية للسياسة النقدية في مواجهة التضخم.

عوائد السندات الأمريكية عند مستويات مرتفعة

جاءت تصريحات كاشكاري بعدما شهدت عوائد السندات الأمريكية ارتفاعاً واضحاً خلال الأسبوع الماضي، حيث تحرك عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قرب 4.7%.

وأشار كاشكاري إلى أن هذه المستويات مرتفعة مقارنة بالسنوات الأخيرة، لكنها ليست استثنائية عند النظر إلى التاريخ الأوسع للسوق، موضحاً أن العوائد كانت عند مستويات مماثلة في بداية الألفية وأعلى من ذلك خلال تسعينيات القرن الماضي.

ويراقب المستثمرون ارتفاع العوائد عن قرب، خاصة أن استمرارها عند مستويات مرتفعة يزيد تكلفة التمويل على الشركات والأفراد، وقد يضغط على أسواق الأسهم والعقارات والائتمان.

الفيدرالي أبقى الفائدة دون تغيير في يوليو

قرر الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماعه الأخير في يوليو الإبقاء على النطاق المستهدف للفائدة عند 3.50% إلى 3.75%.

وجاء القرار بتصويت 9 أعضاء مقابل 3، حيث عارضه كل من نيل كاشكاري وبيث هاماك ولوري لوغان، وفضلوا رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بسبب استمرار الضغوط التضخمية.

وكان الفيدرالي قد أبقى أسعار الفائدة دون تغيير منذ بداية العام، في ظل محاولة تحقيق توازن بين استمرار قوة النشاط الاقتصادي من جهة، وبقاء التضخم أعلى من المستوى المستهدف عند 2% من جهة أخرى.

كاشكاري لا يحسم موقفه من اجتماع سبتمبر

ورغم موقفه المتشدد في اجتماع يوليو، تجنب كاشكاري إعطاء إشارة واضحة حول ما إذا كان سيدعم رفع الفائدة مرة أخرى خلال الاجتماع المقبل.

وأكد أن البنك المركزي بحاجة إلى الاطلاع على مزيد من البيانات الاقتصادية قبل اتخاذ قرار جديد، خاصة مع استمرار عدم اليقين بشأن سرعة عودة التضخم إلى المستوى المستهدف.

وتُظهر محاضر اجتماع يوليو أن بعض مسؤولي الفيدرالي رأوا أن الضغوط السعرية ما تزال واسعة، وأن سياسة أكثر تشدداً قد تكون ضرورية لضمان السيطرة على التضخم.

اجتماع سبتمبر تحت المجهر

من المقرر أن يعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه المقبل يومي 15 و16 سبتمبر 2026، وسيكون الاجتماع من أبرز الأحداث التي تراقبها الأسواق خلال الأسابيع المقبلة.

وسيتركز الاهتمام قبل الاجتماع على بيانات التضخم وسوق العمل والنشاط الاقتصادي، لمعرفة ما إذا كانت الظروف ستدفع البنك المركزي إلى رفع الفائدة أم الاستمرار في تثبيتها.

كيفن وارش يتصدر اهتمام الأسواق في جاكسون هول

قبل اجتماع سبتمبر، ستتجه الأنظار هذا الأسبوع إلى ندوة جاكسون هول الاقتصادية التي تقام بين 27 و29 أغسطس في ولاية وايومينغ.

ومن المقرر أن يلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش كلمة رئيسية يوم الجمعة 28 أغسطس، وسط ترقب قوي لأي إشارات حول توجه السياسة النقدية ومستقبل أسعار الفائدة والتضخم.

ومن المتوقع أن تحظى تصريحات وارش باهتمام كبير، خاصة مع ارتفاع عوائد السندات واستمرار الجدل حول مدى الحاجة إلى سياسة نقدية أكثر تشدداً.

ما الذي تنتظره الأسواق؟

تبقى عوائد السندات الأمريكية والتضخم ومسار أسعار الفائدة أبرز الملفات التي تتحكم في تحركات الأسواق حالياً.

ورغم تأكيد كاشكاري أن سوق الخزانة يعمل بصورة جيدة، فإن استمرار العوائد عند مستويات مرتفعة يبقي المستثمرين في حالة حذر، فيما قد توفر كلمة وارش في جاكسون هول والبيانات الاقتصادية القادمة إشارات أوضح بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.