إنفيديا تتوقع نمو الإيرادات 70% في 2028 وتبدد مخاوف تباطؤ الذكاء الاصطناعي

عززت إنفيديا ثقة المستثمرين في استمرار طفرة الذكاء الاصطناعي، بعدما كشفت عن توقعات قوية لنمو أعمالها خلال السنة المالية 2028، في وقت كانت فيه الأسواق تترقب أي إشارة على تباطؤ الإنفاق الضخم على مراكز البيانات والبنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

وقالت المديرة المالية للشركة، كوليت كريس، إن إنفيديا تتوقع نمو إيراداتها بنحو 70% خلال السنة المالية 2028، وهي نسبة تفوق بوضوح توقعات وول ستريت التي كانت تدور حول 44% إلى 45%. كما أشارت إلى أن الشركة كانت قادرة على تحقيق نمو أكبر لو توفرت كميات إضافية من المكونات لتلبية الطلب المتسارع.

وجاءت هذه التوقعات بالتزامن مع نتائج فصلية تجاوزت تقديرات السوق، ما أعاد التركيز على قوة الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي، رغم استمرار التحديات المتعلقة بالإمدادات وارتفاع تكاليف بعض المكونات.

نتائج إنفيديا تتجاوز توقعات وول ستريت

سجلت إيرادات بلغت 96.2 مليار دولار خلال الربع المالي الثاني المنتهي في 26 يوليو، بارتفاع 106% على أساس سنوي ونحو 18% مقارنة بالربع السابق.

كما سجلت الشركة ربحية معدلة للسهم بلغت 2.22 دولار، متجاوزة توقعات المحللين التي كانت عند نحو 2.09 دولار للسهم.

الأرقام أكدت أن موجة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال تشكل المحرك الرئيسي لنمو ، خاصة مع استمرار شركات التكنولوجيا ومشغلي مراكز البيانات في شراء كميات ضخمة من معالجات الشركة.

مراكز البيانات تقود نمو إنفيديا

واصل قطاع مراكز البيانات تصدر أعمال إنفيديا، بعدما وصلت إيراداته إلى 89 مليار دولار خلال الربع، بزيادة 117% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

ويمثل هذا القطاع الجزء الأكبر من إيرادات الشركة حاليًا، مع اعتماد شركات الحوسبة السحابية ومختبرات الذكاء الاصطناعي على معالجات إنفيديا لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق.

وتحاول في الوقت نفسه توسيع قاعدة الطلب لتشمل، إلى جانب عمالقة التكنولوجيا، الشركات والمؤسسات والحكومات ومختبرات الذكاء الاصطناعي الجديدة، ما قد يقلل اعتماد نموها على مجموعة محدودة من العملاء الكبار.

إنفيديا تتوقع إيرادات بـ108 مليارات دولار

بالنسبة للربع المالي الثالث، تتوقع الشركة تحقيق إيرادات تبلغ نحو 108 مليارات دولار، بزيادة أو انخفاض 2%، وهو مستوى يفوق متوسط تقديرات السوق.

كما تتوقع الشركة هامش ربح إجمالي بنحو 74% خلال الفترة المقبلة. والأهم أن توقعاتها لا تفترض تحقيق إيرادات من مبيعات حوسبة مراكز البيانات في الصين، ما يعكس استمرار حالة عدم اليقين المتعلقة بالسوق الصينية.

هذه التوقعات عززت الاعتقاد بأن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال بعيدًا عن مرحلة التشبع، خاصة مع تسارع بناء مراكز البيانات حول العالم.

رقائق Vera Rubin تدخل مرحلة الإنتاج الكامل

ومن أبرز المحركات التي تعتمد عليها للحفاظ على زخم النمو منصة Vera Rubin الجديدة، التي دخلت مرحلة الإنتاج الكامل، وتعد الجيل التالي من حلول الشركة المخصصة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

وقال الرئيس التنفيذي جنسن هوانج إن بناء البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي يسير بوتيرة قوية، مشيرًا إلى أن الطلب على قدرات الحوسبة لا يزال يتسارع.

وأكدت إنفيديا أن أنظمة Vera Rubin بدأت بالفعل بالعمل لدى عدد من شركائها في قطاع الحوسبة السحابية، من بينهم Google Cloud وMicrosoft Azure وOracle Cloud Infrastructure وCoreWeave.

وبالنسبة للشركة، يمثل الانتقال من أجيال Blackwell إلى Vera Rubin خطوة مهمة للحفاظ على تفوقها التقني ورفع كفاءة تدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.

ارتفاع تكاليف الذاكرة يضغط على الأرباح

لكن الصورة ليست خالية من التحديات، إذ تواجه إنفيديا ارتفاعًا كبيرًا في أسعار رقائق الذاكرة مع اشتداد الطلب العالمي عليها.

وتوقعت الإدارة تراجع هامش الربح الإجمالي تدريجيًا ليصل إلى نطاق 71% إلى 72% في الربع المالي الرابع، قبل أن يتحسن إلى ما بين 72% و73% خلال السنة المالية 2028 مع بدء انعكاس زيادات الأسعار التي طبقتها الشركة على منتجاتها.

ويرتبط الضغط على الهوامش بشكل أساسي بارتفاع تكلفة الذاكرة والمكونات المستخدمة إلى جانب معالجات إنفيديا، خاصة مع محاولة شركات تصنيع الذاكرة زيادة طاقتها الإنتاجية لمواكبة الطلب.

وبذلك قد تصبح قدرة الشركة على تأمين الإمدادات وضبط تكلفة التصنيع عاملًا لا يقل أهمية عن نمو المبيعات خلال الفترة المقبلة.

المنافسة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي تشتد

إلى جانب مشكلة الإمدادات، تواجه إنفيديا منافسة متزايدة من الشركات التي تعمل على تطوير معالجاتها الخاصة بهدف خفض التكاليف وتقليل الاعتماد على رقائق الشركة.

وكان من أبرز التطورات الأخيرة إعلان OpenAI نتائج أولية لمعالجها المخصص للاستدلال بالذكاء الاصطناعي Jalapeño، والذي أظهر أداءً قويًا من حيث سرعة الاستجابة وكفاءة استهلاك الطاقة في بعض الاختبارات.

ورغم ذلك، أكدت OpenAI أنها ستواصل استخدام مسرعات إنفيديا وغيرها من الشركاء في عمليات التدريب والاستدلال، ما يشير إلى أن تطوير الرقائق الداخلية لا يعني بالضرورة الاستغناء عن إنفيديا على المدى القريب.

الصين تبقى فرصة كبيرة ومصدرًا للمخاطر

السوق الصينية لا تزال واحدة من أكثر الملفات تعقيدًا أمام إنفيديا.

فالصين تعد من أكبر أسواق أشباه الموصلات عالميًا، إلا أن القيود الأمريكية على تصدير تقنيات الذكاء الاصطناعي المتقدمة تحد من قدرة الشركة على الاستفادة الكاملة من الطلب هناك.

وتحاول إنفيديا الحفاظ على وجودها في الصين من خلال منتجات تتوافق مع القواعد الأمريكية، إلا أن مستقبل المبيعات في السوق يبقى مرتبطًا بالقرارات التنظيمية والتجارية بين واشنطن وبكين.

ولهذا لم تتضمن توقعات إيرادات الربع المقبل أي مساهمة من مبيعات حوسبة مراكز البيانات في الصين.

سهم إنفيديا يتفاعل بقوة مع التوقعات

انعكست توقعات النمو القوية سريعًا على سهم إنفيديا، إذ تحول السهم من تراجع أولي بعد إعلان النتائج إلى ارتفاع تجاوز 4% في التداولات الممتدة، بعدما ركز المستثمرون بشكل خاص على توقعات نمو الإيرادات بنسبة 70% في السنة المالية 2028.

ويشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين لم يعودوا ينظرون فقط إلى نتائج الربع الحالي، بل أصبحوا يركزون بشكل أكبر على قدرة إنفيديا على الحفاظ على معدلات نمو مرتفعة خلال السنوات المقبلة.

إنفيديا تتمسك بزخم طفرة الذكاء الاصطناعي

تعكس نتائج إنفيديا وتوقعاتها الجديدة استمرار الطلب القوي على قدرات الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، خاصة مع توسع الاستثمارات في مراكز البيانات وبناء نماذج أكبر وأكثر تعقيدًا.

وفي المقابل، ستظل تكاليف الذاكرة، وضيق الإمدادات، والمنافسة المتزايدة، والقيود المتعلقة بالصين من أهم الملفات التي يراقبها المستثمرون خلال الفصول المقبلة.

لكن توقع الشركة نمو الإيرادات بنحو 70% في السنة المالية 2028 يعطي الأسواق إشارة واضحة بأن إنفيديا لا ترى حتى الآن تباطؤًا جوهريًا في دورة الاستثمار بالذكاء الاصطناعي، بل تتوقع استمرار الطلب بوتيرة قوية مع دخول أجيال جديدة من المعالجات إلى السوق.