النفط والذهب تحت تأثير التصعيد في الشرق الأوسط وضغوط الفائدة الأمريكية

تتحرك أسواق النفط والذهب الخميس تحت تأثير موجة جديدة من التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، في وقت تتداخل فيه مخاطر الحرب مع ضغوط مالية ونقدية قوية على الأسواق. وبينما قفزت أسعار النفط إلى أعلى من 100 دولار للبرميل، يحاول الذهب الحفاظ على تماسكه بعد تراجعات متتالية، وسط ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وتمسك الدولار بمستويات مرتفعة 

وارتفع سعر خام برنت إلى 103.09 دولارًا للبرميل، بزيادة تقارب 3%، بعدما أغلق في الجلسة السابقة عند 100.20 دولار، بينما صعد خام غرب تكساس الوسيط WTI إلى 90.64 دولارًا. وجاءت القفزة في أسعار الخام مع تصاعد المخاوف من عودة العمليات العسكرية الكبرى في المنطقة، بعد تقارير عن استعداد البنتاغون لاحتمال استئناف عمليات قتالية واسعة في إيران 

وزادت حدة المخاوف بعد أنباء عن هجومين استهدفا مطارين في السعودية، أسفرا وفق البيانات المتاحة عن سقوط قتلى ومصابين، إلى جانب تعرض ناقلة لهجوم شمال قطر. وتتعامل الأسواق مع هذه التطورات باعتبارها تهديدًا محتملًا لإمدادات الطاقة وحركة الشحن في منطقة الخليج، ما دفع المتداولين إلى رفع علاوة المخاطر على أسعار النفط 

وتأتي هذه التحركات في وقت تجاوز فيه برنت حاجز 100 دولار مجددًا، وهو مستوى يحمل أهمية كبيرة للأسواق العالمية، ليس فقط بسبب تأثيره المباشر على تكلفة الطاقة، وإنما أيضًا نتيجة انعكاسه المحتمل على التضخم. فاستمرار ارتفاع أسعار النفط قد يزيد تكاليف النقل والإنتاج ويعيد الضغوط التضخمية إلى اقتصادات كانت تسعى إلى احتوائها 

الذهب يواجه معادلة أكثر تعقيدًا

في المقابل، لم يستطع الذهب الاستفادة بصورة كاملة من تصاعد المخاطر الجيوسياسية، رغم أن هذه التطورات عادة ما تدعم الطلب على المعدن باعتباره ملاذًا آمنًا. واستقر الذهب الفوري عند نحو 4,116.00 دولارًا للأونصة، مرتفعًا بنحو 0.13% عن إغلاق الأربعاء البالغ قرابة 4,110.8 دولار، لكنه لا يزال أقل بنحو 48.55 دولارًا، أو 1.17% من إغلاق الثلاثاء عند 4,164.55 دولار 

وتكشف هذه الحركة عن قوة الضغوط المقابلة التي يواجهها المعدن، وفي مقدمتها ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار. فقد سجل عائد السندات لأجل 10 سنوات 5.323%، بعدما وصل في الجلسة السابقة إلى 5.365%، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2002، قبل أن يتراجع عقب مزاد قوي للسندات 

كما تحرك مؤشر الدولار عند 102.075 نقطة، بالقرب من أعلى مستوياته في 18 شهرًا الذي سجله في الجلسة السابقة. وتؤدي قوة العملة الأمريكية وارتفاع العوائد إلى تقليص جاذبية الذهب، خصوصًا أن المعدن لا يوفر عائدًا دوريًا، ما يجعل ارتفاع العوائد عامل ضغط واضحًا على الطلب الاستثماري 

ويضاف إلى ذلك أثر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، الذي عزز المخاوف بشأن استمرار التركيز على التضخم. وبالتالي يجد الذهب نفسه أمام تأثيرين متعاكسين؛ التوترات الجيوسياسية تدعم الطلب على الملاذ الآمن، بينما الفائدة والعوائد والدولار تضغط على المعدن 

النفط يرفع مخاطر التضخم

وتكتسب قفزة النفط أهمية خاصة بالنسبة للذهب والأسواق المالية عمومًا، إذ إن استمرار الخام فوق 100 دولار قد يغير حسابات البنوك المركزية إذا انعكس ارتفاع الطاقة على التضخم 

وفي حال استمرار التصعيد وتعطل جزء من الإمدادات أو طرق الشحن، فقد ترتفع أسعار الطاقة بصورة أكبر، الأمر الذي قد يضع البنوك المركزية 

أمام معادلة صعبة بين مكافحة التضخم والحفاظ على النمو الاقتصادي. وهذا السيناريو قد يبقي عوائد السندات مرتفعة ويحد في الوقت نفسه من قدرة الذهب على الاستفادة الكاملة من الطلب على الملاذات الآمنة

لكن في المقابل، فإن اتساع نطاق الصراع أو ظهور مخاطر مباشرة على إمدادات الطاقة العالمية يمكن أن يعزز الطلب على الذهب لاحقًا، خصوصًا إذا تحولت المخاوف الجيوسياسية إلى موجة واسعة من تجنب المخاطر في الأسواق 

الفضة تتراجع أسرع من الذهب

ولا تقتصر الضغوط على الذهب، إذ تراجع سعر الفضة إلى 59.173 دولارًا للأونصة، ليبقى دون الحاجز النفسي البالغ 60 دولارًا. كما ارتفعت نسبة الذهب إلى الفضة إلى 69.6 مقارنة بنحو 68.4 يوم الجمعة، وهو ما يعكس أداءً أضعف للفضة مقارنة بالذهب خلال الفترة الأخيرة 

وخلال الأسبوع، تراجع الذهب بنحو 24.68 دولارًا، أو 0.60%، مقارنة بإغلاق الجمعة عند 4,140.68 دولار، بينما انخفضت الفضة بنحو 1.33 دولار، أو 2.19%، من مستويات تقارب 60.50 دولار 

تحركات المعادن في الأسواق

وتوضح تحركات الأسواق أن النفط أصبح الأكثر استفادة من موجة التصعيد الجيوسياسي الحالية، بينما يتحرك الذهب بحذر بسبب تأثير العوائد والدولار. وستظل أسعار الخام حساسة لأي تطورات عسكرية جديدة في المنطقة، خصوصًا ما يتعلق بإيران والخليج وطرق الشحن، في حين سيحتاج الذهب إلى تراجع الضغوط الناتجة عن الدولار والعوائد حتى يتمكن من تحويل الطلب على الملاذ الآمن إلى موجة صعود أقوى 

وفي الأجل القريب، تبدو الأسواق أمام معادلة شديدة الحساسية: ارتفاع النفط يرفع مخاطر التضخم، وارتفاع التضخم قد يدعم العوائد والدولار، وهو ما يضغط على الذهب، بينما استمرار التصعيد الجيوسياسي قد يعيد في المقابل تعزيز الطلب على المعدن كملاذ آمن. ولذلك، ستكون تحركات النفط والدولار وعوائد السندات من أهم المؤشرات التي ستحدد اتجاه الذهب خلال الجلسات المقبلة