سهم سي إكس إم تي يقفز 535% في أولى جلساته ويتصدر الشركات الصينية من حيث القيمة السوقية

سجل سهم شركة سي إكس إم تي CXMT انطلاقة تاريخية في بورصة شنغهاي خلال أولى جلسات تداوله، بعدما قفز بأكثر من خمسة أضعاف مقارنة بسعر الاكتتاب، وسط إقبال استثنائي من المستثمرين على أكبر شركة صينية متخصصة في صناعة رقائق ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية.

وارتفع السهم خلال الجلسة بنسبة وصلت إلى نحو 535%، مسجلًا أعلى مستوى عند 55.03 يوانًا، قبل أن ينهي التعاملات عند 49 يوانًا، مرتفعًا بنسبة 466% مقارنة بسعر الاكتتاب البالغ 8.66 يوانات.

وأدت القفزة الكبيرة إلى ارتفاع القيمة السوقية للشركة إلى نحو 3.3 تريليون يوان، بما يعادل 487.7 مليار دولار، عند الإغلاق، بينما تجاوزت قيمتها 3.6 تريليون يوان عند أعلى مستوى سجله السهم خلال الجلسة.

وبذلك أصبحت سي إكس إم تي أكبر شركة مدرجة في أسواق الأسهم الصينية المحلية من حيث القيمة السوقية، متجاوزة البنك الصناعي والتجاري الصيني.

إدراج تاريخي في بورصة شنغهاي

جمعت سي إكس إم تي نحو 57.92 مليار يوان، أو 8.6 مليار دولار، من خلال طرحها العام الأولي، ليصبح أكبر اكتتاب لشركة أشباه موصلات في تاريخ سوق الأسهم الصينية المحلية.

وقد ترتفع حصيلة الطرح إلى نحو 66.61 مليار يوان في حال تفعيل خيار التخصيص الإضافي بالكامل، ما يجعل الاكتتاب ثاني أكبر طرح عام أولي في تاريخ الصين، بعد اكتتاب البنك الزراعي الصيني.

وعكس الأداء القوي للسهم حجم اهتمام المستثمرين بالشركات المرتبطة بصناعة أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، بالتزامن مع سعي بكين إلى تقليل الاعتماد على الشركات الأجنبية وبناء سلسلة توريد محلية أكثر استقلالًا.

ما شركة سي إكس إم تي؟

كانت الشركة تُعرف سابقًا باسم تشانغشين ميموري تكنولوجيز، قبل أن تعتمد اسم سي إكس إم تي، وهي أكبر شركة صينية متخصصة في تطوير وتصميم وتصنيع رقائق ذاكرة DRAM.

وتستخدم هذه الرقائق في مجموعة واسعة من المنتجات، من بينها الهواتف الذكية وأجهزة الحاسوب ومراكز البيانات والخوادم المخصصة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

وتحتل الشركة المرتبة الرابعة عالميًا في سوق رقائق DRAM من حيث الشحنات، بحصة سوقية بلغت نحو 8% خلال عام 2025، بعد سامسونغ وإس كيه هاينكس ومايكرون تكنولوجي.

ويمنح إدراج الشركة المستثمرين فرصة مباشرة للاستفادة من توسع الصين في صناعة رقائق الذاكرة، التي تعد من المكونات الأساسية للبنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي.

إقبال استثنائي من المستثمرين الأفراد

شهد الطرح طلبًا قويًا من المستثمرين الأفراد، إذ تجاوزت تغطية الجزء المخصص لهم نحو 212 مرة بعد إعادة توزيع جزء من الأسهم بين المستثمرين من المؤسسات والأفراد.

وتقدم أكثر من 9.4 مليون حساب استثماري بطلبات لشراء أسهم الشركة، في مؤشر على قوة الطلب على أحد أبرز الاكتتابات التكنولوجية في الصين خلال السنوات الأخيرة.

وساهم انخفاض سعر الطرح مقارنة بالتقييمات المتوقعة للشركة في زيادة الإقبال، إذ اعتبر المستثمرون أن سعر الاكتتاب يمنح السهم مساحة واسعة للارتفاع بمجرد بدء تداوله.

الذكاء الاصطناعي يدعم الطلب على رقائق الذاكرة

استفادت سي إكس إم تي من النمو السريع في الطلب على رقائق الذاكرة المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.

وتحتاج نماذج الذكاء الاصطناعي إلى كميات كبيرة من الذاكرة لمعالجة البيانات وتشغيل التطبيقات، ما أدى إلى زيادة الطلب العالمي على رقائق DRAM وارتفاع أسعارها.

وتتوقع الشركة ارتفاع إيراداتها خلال النصف الأول من العام بأكثر من سبعة أضعاف، لتتراوح بين 110 و120 مليار يوان، مع تسجيل صافي أرباح يتراوح بين 66 و75 مليار يوان، مقارنة بخسائر خلال الفترة نفسها من العام السابق.

تداولات قياسية في أول جلسة

بلغت قيمة التداول على سهم سي إكس إم تي خلال الجلسة الأولى نحو 141.1 مليار يوان، ليصبح أول سهم صيني من الفئة «أ» تتجاوز قيمة تداولاته اليومية مستوى 100 مليار يوان.

وجاء النشاط الاستثنائي رغم أن نسبة الأسهم المتاحة للتداول الحر لم تتجاوز 6.73% من إجمالي رأس مال الشركة بعد الإدراج، بسبب خضوع غالبية الأسهم لفترات حظر بيع.

وقد يؤدي انخفاض نسبة الأسهم المتاحة إلى زيادة التقلبات السعرية، نتيجة ارتفاع الطلب مقابل عدد محدود من الأسهم القابلة للتداول.

اكتتابات الذكاء الاصطناعي تشعل السوق الصينية

يأتي نجاح إدراج سي إكس إم تي بعد موجة من الارتفاعات القوية التي حققتها شركات صينية مرتبطة بصناعة الرقائق والذكاء الاصطناعي خلال أولى جلسات التداول.

وأصبح المستثمرون أكثر اهتمامًا بالشركات التي تستفيد من إنفاق الصين على تطوير أشباه الموصلات، خاصة مع استمرار القيود الأمريكية على تصدير معدات تصنيع الرقائق المتقدمة إلى بكين.

وقد يمهد نجاح اكتتاب سي إكس إم تي الطريق أمام شركات صينية أخرى في القطاع للتقدم بطلبات إدراج، ومن بينها شركة يانغتسي ميموري تكنولوجيز وشركة كونلونشين التابعة لبايدو.

توقعات متفائلة لسهم سي إكس إم تي

بدأ محللو نومورا تغطية سهم سي إكس إم تي بتوصية الشراء، وحددوا سعرًا مستهدفًا عند 116 يوانًا، مقارنة بسعر الاكتتاب البالغ 8.66 يوانات.

ويعادل هذا السعر ارتفاعًا محتملًا يتجاوز 1,200% مقارنة بسعر الطرح، ويستند إلى توقعات بزيادة حصة الشركة في سوق رقائق الذاكرة وتسارع نمو أرباحها حتى عام 2028.

كما تتوقع بعض المؤسسات المالية وصول القيمة السوقية للشركة إلى نحو 5 تريليونات يوان، مع احتمال ارتفاع الإيرادات إلى 572.7 مليار يوان بحلول عام 2028، مقارنة بتقديرات تبلغ 277.7 مليار يوان خلال 2026.

لكن هذه التوقعات تبقى تقديرات تحليلية وليست ضمانًا لأداء السهم، خاصة بعد الارتفاع الكبير الذي سجله في أول جلسة.

مخاطر تواجه سهم سي إكس إم تي

رغم التفاؤل القوي، يرى بعض المحللين أن ارتفاع السهم بأكثر من خمسة أضعاف خلال جلسة واحدة قد يعكس موجة مضاربات يصعب استمرارها بالمستوى نفسه.

كما تواجه الشركة عدة تحديات، من بينها الطبيعة الدورية لسوق رقائق الذاكرة، واحتمال تراجع الطلب على الذكاء الاصطناعي، وزيادة الإنتاج لدى الشركات المنافسة.

وتشكل القيود الأمريكية المفروضة على وصول الشركات الصينية إلى معدات تصنيع الرقائق المتقدمة تحديًا إضافيًا أمام خطط سي إكس إم تي لتطوير منتجاتها ومنافسة الشركات العالمية.

هل يواصل سهم سي إكس إم تي الارتفاع؟

قد يحصل السهم على دعم طويل الأجل من توسع سوق الذكاء الاصطناعي، وارتفاع الطلب على رقائق الذاكرة، واستمرار الدعم الصيني لصناعة أشباه الموصلات المحلية.

كما أن إدراج السهم المحتمل ضمن برنامج ربط أسواق شنغهاي وهونغ كونغ قد يسمح لمزيد من المستثمرين بالوصول إليه خلال الفترة المقبلة.

وفي المقابل، فإن التقييم المرتفع ومحدودية الأسهم المتاحة للتداول قد يؤديان إلى تقلبات حادة وعمليات جني أرباح بعد المكاسب الاستثنائية المسجلة في الجلسة الأولى.