UBS يخفض تصنيف أسهم أوروبا.. مخاطر الطاقة تهدد التعافي

في ظل تصاعد المخاطر المرتبطة باضطرابات إمدادات الطاقة، والتي قد تعرقل مسار التعافي الصناعي خلال الفترة القادمة.

خفض التوقعات بسبب الطاقة

أشار البنك إلى أن استمرار اضطرابات الطاقة، خاصة مع ارتفاع أسعار النفط والغاز، قد يضغط بشكل مباشر على أداء الشركات الأوروبية، نظراً للطبيعة الدورية لهذه الأسواق.

وخفض UBS توقعاته لنمو أرباح الشركات في منطقة اليورو لعام 2026 إلى:

• 5% فقط بدلًا من 7% سابقاً

 في إشارة إلى تزايد الضغوط على الاقتصاد الإقليمي.

أهداف المؤشر الأوروبي

حدد البنك مساراً متبايناً لمؤشر Euro Stoxx 50:

 المستوى الحالي: 5,569 نقطة

لماذا تغيرت النظرة؟

رغم أن UBS كان متفائلاً سابقاً بأسهم أوروبا، إلا أن عدة عوامل دفعت لتغيير التقييم:

• ارتفاع مخاطر اضطرابات الطاقة

• حساسية الأسهم الأوروبية لأسعار النفط والغاز

• تهديد مباشر للتعافي الصناعي

• زيادة عدم اليقين العالمي

 باختصار: الأساسيات ما زالت جيدة… لكن المخاطر زادت

هل الأزمة الحالية مثل 2022؟

UBS يرى أن الوضع مختلف عن أزمة الطاقة بعد حرب أوكرانيا:

• سابقاً:

  • فقدان دائم لإمدادات الغاز الروسي (35%-40%)

  • تشديد نقدي قوي

• حالياً:

  • إمدادات الشرق الأوسط تمثل فقط 4%

  • متوقع عودتها

  • البنوك المركزية تعتبر الأزمة “مؤقتة”

 وهذا يعطي بعض الطمأنينة للأسواق

سيناريو سلبي محتمل

في حال استمرار اضطرابات الطاقة لمدة 6 أشهر:

• قد يتوقف نمو الأرباح في 2026

• وتكون السنة الرابعة بدون نمو فعلي

 وهذا أخطر سيناريو للسوق

قطاعات مفضلة رغم المخاطر

رغم خفض التصنيف، البنك رفع أو حافظ على تفضيل بعض القطاعات:

مناطق وقطاعات مفضلة:

• الأسهم السويسرية

• الرعاية الصحية الأوروبية

• التكنولوجيا

• الصناعات

• العقارات

 السبب:

• توزيعات أرباح جيدة (3.2% سويسرا – 2.7% الرعاية الصحية)

• استقرار أعلى مقارنة بباقي السوق

نظرة السوق

الأسواق الأوروبية حالياً تتحرك بين عاملين:

•  مخاطر الطاقة والاقتصاد

•  تقييمات ما زالت معقولة (P/E عند 14.1)

 لذلك القرار كان “محايد” وليس سلبي

الخلاصة

خفض UBS تصنيف أسهم أوروبا يعكس حذر متزايد وليس تشاؤم كامل، حيث تبقى الأسواق مدعومة بعوامل أساسية، لكنها تواجه ضغوط قوية من ملف الطاقة.