الطلب العالمي على الذهب يسجل مستوى قياسياً في الربع الأول 2026 رغم تقلبات الأسعار

شهدت أسواق الذهب العالمية خلال الربع الأول من عام 2026 نشاطاً استثنائياً، حيث ارتفع الطلب الإجمالي على المعدن النفيس إلى مستويات قياسية، مدفوعاً بتصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وزيادة الإقبال على الأصول الآمنة.

ووفقاً لتقرير صادر عن مجلس الذههب العالمي (WGC)، بلغ إجمالي الطلب على الذهب، بما في ذلك التداولات خارج البورصة، نحو 1,230.9 طن، مسجلاً نمواً سنوياً بنسبة 2%. ورغم أن الزيادة في الكميات كانت محدودة نسبياً، إلا أن القفزة الكبيرة في أسعار الذههب دفعت القيمة الإجمالية للطلب إلى مستوى غير مسبوق بلغ 193 مليار دولار، بارتفاع سنوي قدره 74%.

طلب استثماري قوي يقوده المستثمرون الآسيويون

برز الطلب على السبائك والعملات المعدنية كأحد أبرز محركات السوق، في المقابل، يُتوقع أن يستمر الضغط على الطلب على المجوهرات نتيجة الأسعار المرتفعة، في حين قد يشهد المعروض زيادة تدريجية مع ارتفاع إنتاج المناجم مدفوعاً بتحسن هوامش الربح.حيث ارتفع بنسبة 42% ليصل إلى 474 طناً، مسجلاً ثاني أعلى مستوى فصلي في التاريخ. وكان المستثمرون في آسيا في طليعة هذا الاتجاه، مع زيادة ملحوظة في شراء منتجات الاستثمار المرتبطة بالذهب، ما يعكس تزايد القلق من المخاطر الاقتصادية والسياسية.

تقلبات فصلية تعكس اضطراب السوق

رغم الأداء السنوي الإيجابي، تراجع الطلب الإجمالي بنسبة 6% مقارنة بالربع السابق، في إشارة إلى حالة عدم الاستقرار التي شهدها السوق خلال الفترة. وقد اتسمت أسعار الذههب بتقلبات حادة، إذ ارتفعت في بداية الربع بنحو 30% لتسجل مستوى قياسياً عند 5,595.46 دولار للأونصة في نهاية يناير، مستفيدة من الزخم القوي الذي شهده عام 2025، حيث حقق الذهبب أفضل أداء سنوي له منذ عام 1979 بارتفاع تجاوز 64%.

عوامل داعمة لصعود الذهب

جاء هذا الأداء مدعوماً بعدة عوامل رئيسية، أبرزها الطلب على الملاذات الآمنة في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية، إلى جانب توقعات خفض أسعار الفائدة، وزيادة مشتريات البنوك المركزية، فضلاً عن التدفقات الإيجابية إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب.

وسجلت صناديق الذههب المتداولة تدفقات صافية بلغت 62 طناً خلال الربع الأول، إلا أنها جاءت أقل من نفس الفترة من العام الماضي التي شهدت تدفقات قوية بلغت 230 طناً، متأثرة بخروج استثمارات من الصناديق الأمريكية خلال شهر مارس.

البنوك المركزية تواصل الشراء رغم التقلبات

حافظت البنوك المركزية على دورها الداعم للسوق، حيث سجلت مشتريات صافية بلغت 244 طناً خلال الربع الأول، بزيادة سنوية قدرها 3%، وذلك رغم ارتفاع وتيرة عمليات البيع خلال نفس الفترة.

تراجع الطلب على المجوهرات تحت ضغط الأسعار

في المقابل، تأثر الطلب على المجوهرات سلباً بارتفاع الأسعار القياسية، حيث انخفض بنسبة 23% على أساس سنوي ليصل إلى 335 طناً، ما يعكس حساسية هذا القطاع تجاه مستويات الأسعار المرتفعة.

أداء متباين للأسعار خلال الربع

سجل الذهب أداءً متقلباً خلال الربع الأول، حيث تراجع في فبراير من مستوياته القياسية لكنه أنهى الشهر على مكاسب قوية بلغت 8.5%. إلا أن التطورات الجيوسياسية في نهاية فبراير، بما في ذلك التصعيد العسكري بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة وإيران من جهة أخرى، أدت إلى تراجع حاد في مارس، ليسجل المعدن أسوأ أداء شهري له منذ أكثر من عشر سنوات، في حركة خالفت سلوكه التقليدي كملاذ آمن خلال الأزمات.

توقعات 2026: الجغرافيا السياسية في الصدارة

يتوقع محللو مجلس الذههب العالمي استمرار تأثير العوامل الجيوسياسية كعامل رئيسي في توجيه الطلب على الذهب خلال عام 2026 وما بعده. ومن المرجح أن يدعم ذلك استمرار مشتريات البنوك المركزية، وزيادة التدفقات إلى صناديق الذهب، إضافة إلى الطلب على السبائك والعملات المعدنية.

في المقابل، يُتوقع أن يستمر الضغط على الطلب على المجوهرات نتيجة الأسعار المرتفعة، في حين قد يشهد المعروض زيادة تدريجية مع ارتفاع إنتاج المناجم مدفوعاً بتحسن هوامش الربح.

خلاصة

تعكس بيانات الربع الأول من 2026 سوقاً ذهبية مدفوعة بالمخاطر العالمية، حيث يستمر المستثمرون في البحث عن الأمان وسط بيئة اقتصادية وجيوسياسية غير مستقرة، ما يعزز مكانة الذهب كأحد أهم الأصول الاستراتيجية في الأسواق العالمية.