المعادن تحت ضغط التضخم والنفط والذهب يترقب قرار الفيدرالي

تراجعت المعادن خلال تعاملات الاثنين، مع تعرض الذهب والفضة والبلاتين لضغوط جديدة بفعل ارتفاع توقعات تشديد السياسة النقدية الأمريكية، في وقت أدى فيه صعود أسعار النفط إلى زيادة المخاوف بشأن استمرار التضخم وارتفاع تكاليف الاقتراض 

وجاءت خسائر الذهب بعد انخفاضه بنحو 1.8% خلال الأسبوع الماضي، ليسجل ثالث تراجع أسبوعي متتالٍ، بينما يترقب المستثمرون اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع لتحديد اتجاه السياسة النقدية خلال المرحلة المقبلة  في سوق المعادن

وعند الساعة 00:29 بتوقيت السعودية، انخفض الذهب الفوري بنسبة 0.3% إلى 4,335.98 دولاراً للأوقية، وتراجعت العقود الآجلة للذهب بنسبة 0.7% إلى 4,376.92 دولاراً، بينما هبطت الفضة 0.7% إلى 64.09 دولاراً، وانخفض البلاتين 0.3% إلى 1,792.63 دولاراً. وفي المقابل، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% إلى 99.19

 في سوق المعادن التضخم يضغط على الذهب

تلقى الذهب ضغوطاً إضافية بعد بيانات التضخم الأمريكية لشهر أغسطس، والتي أظهرت ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري، باستثناء الغذاء والطاقة 

وأدت البيانات إلى تعزيز رهانات الأسواق على رفع أسعار الفائدة الأمريكية، مع وصول احتمالات الرفع في سبتمبر إلى نحو 88%، وهو ما يمثل تحدياً للمعدن النفيس الذي لا يوفر عائداً 

ويترقب المستثمرون قرار الاحتياطي الفيدرالي إلى جانب تصريحاته بشأن المسار المقبل للفائدة، إذ إن استمرار النهج المتشدد قد يدعم الدولار والعوائد ويزيد الضغط على أسعار الذهب 

النفط يزيد مخاطر التضخم

في الوقت نفسه، تضيف أسعار النفط المرتفعة عاملاً جديداً إلى الضغوط التي تواجه المعادن 

وصعد خام برنت إلى نحو 107 دولارات للبرميل بعدما ارتفع بنحو 9% خلال الأسبوع الماضي، مع استمرار تداعيات التوترات في الشرق الأوسط على أسواق الطاقة والشحن 

كما أدى تأجيل الاجتماع الخاص ببحث إنشاء ممر شحن مؤقت عبر مضيق هرمز إلى إبقاء المخاوف بشأن الإمدادات قائمة، ما يرفع احتمالات استمرار أسعار النفط عند مستويات مرتفعة 

وقد يؤدي استمرار ارتفاع الطاقة إلى إبقاء التضخم تحت الضغط، وبالتالي تقليص فرص تحول البنوك المركزية سريعاً نحو سياسة نقدية أكثر مرونة

الذهب يتمسك بمنطقة 4,400 دولار

رغم التراجعات الأخيرة، لا يزال الذهب يتحرك بالقرب من مستويات مرتفعة مقارنة بقاع يوليو القريب من 4,000 دولار، فيما تمثل منطقة 4,400 دولار محوراً مهماً لتحركات المعدن خلال الفترة المقبلة.

ويواجه الذهب معادلة صعبة؛ إذ تضغط عليه توقعات رفع الفائدة وارتفاع الدولار، بينما توفر التوترات الجيوسياسية والمخاوف التضخمية والطلب على الملاذات الآمنة دعماً مقابلاً.

والعودة فوق 4,400 دولار قد تمنح المشترين فرصة لاستعادة الزخم، في حين أن استمرار التداول دونه قد يزيد احتمالات جني الأرباح والتراجع نحو مستويات أدنى 

ANZ يحافظ على هدف 5,400 دولار

وعلى الرغم من الضغوط قصيرة الأجل، لا يزال بنك ANZ متفائلاً تجاه الذهب على المدى الطويل، متوقعاً أن تستمر التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة في دعم الطلب على المعدن باعتباره أداة للتحوط 

ويتوقع البنك ثلاثة ارتفاعات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها حتى مارس 2027، لكنه يرى أن التضخم الناتج عن صدمات الطاقة والاضطرابات الجيوسياسية قد يكون عاملاً داعماً للذهب بدلاً من أن يمثل ضغطاً صافياً عليه 

وبناءً على ذلك، حافظ ANZ على توقعه لسعر الذهب عند 5,400 دولار للأوقية خلال 12 شهراً 

الطلب الاستثماري يدعم المعادن

ويحصل الذهب على دعم إضافي من تحسن الطلب الاستثماري، مع تعافي حيازات صناديق الاستثمار المتداولة والمراكز المضاربية خلال الأشهر الأخيرة 

كما يستفيد السوق من قوة الطلب المؤسسي في الصين وزيادة مشاركة المستثمرين في الهند، ما يوفر قاعدة طلب مهمة للمعدن في مواجهة الضغوط الناتجة عن السياسة النقدية الأمريكية 

وتبقى الصورة الحالية للمعادن مرتبطة بتطورات الفائدة والتضخم وأسعار الطاقة؛ فارتفاع العوائد والدولار قد يواصل الضغط على الأسعار، بينما يمكن للمخاطر الجيوسياسية والطلب الاستثماري أن يحدا من الخسائر ويدعما الذهب على المدى الأطول 

ومع اقتراب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، يبقى مستوى 4,400 دولار نقطة محورية للذهب، بينما يواصل ANZ التمسك برؤية صعودية تمتد إلى 5,400 دولار خلال الاثني عشر شهراً المقبلة